煤市播報(bào)

8月14日焦煤期貨市場(chǎng)突發(fā) “跳水”，午盤價(jià)格暴跌 6.25%，距離跌停僅一步之遙。這波急跌讓持續(xù)看多的 “雙焦玩家” 措手不及，市場(chǎng)立刻聚焦一個(gè)核心問(wèn)題：焦煤期貨大跌會(huì)影響煉焦煤現(xiàn)貨?動(dòng)力煤后期走勢(shì)又會(huì)被帶偏嗎?

關(guān)于調(diào)整焦煤期貨品種合約手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)的通知此次焦煤期貨急跌并非偶然，焦煤期貨暴跌背后有四大推手，是多重因素形成 “共振”：

政策降溫信號(hào)明確：8 月 13 日晚大商所連發(fā)兩道調(diào)控令 ——8 月 18 日起焦煤交易手續(xù)費(fèi)上調(diào)至成交金額的萬(wàn)分之二，同時(shí) JM2601 合約開(kāi)倉(cāng)限額收緊至 1000 手。政策出手直接抑制投機(jī)，前期過(guò)熱的市場(chǎng)情緒瞬間降溫(相關(guān)公告昨晚已發(fā)布至煤炭寶會(huì)員群)。

供應(yīng)端壓力集中釋放：國(guó)內(nèi)焦煤產(chǎn)量持續(xù)增長(zhǎng)，疊加蒙古甘其毛都等口岸通關(guān)量升至高位(近期日均通關(guān)超 800 車)，8 月 13 日蒙古國(guó) 51.2 萬(wàn)噸煉焦煤大單成交更是釋放供應(yīng)寬松信號(hào)，市場(chǎng)從 “緊缺預(yù)期” 可能轉(zhuǎn)向 “現(xiàn)實(shí)過(guò)剩”。

資金炒作退潮：政治局會(huì)議雖提 “整治無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)”，但未釋放具體產(chǎn)能收縮細(xì)則，前期炒作 “反內(nèi)卷” 政策的資金加速撤離。數(shù)據(jù)顯示，8 月 13 日以來(lái)焦煤期貨凈流出超 10 億元，恐慌性拋售情緒今日集中爆發(fā)。

宏觀環(huán)境承壓：美聯(lián)儲(chǔ)未明確 9 月降息信號(hào)，美元走強(qiáng)壓制大宗商品價(jià)格，國(guó)內(nèi)文華商品指數(shù)兩日累計(jì)跌幅達(dá) 3%，焦煤在整體弱勢(shì)環(huán)境下難獨(dú)善其身。

連漲50天的煉焦煤和動(dòng)力煤

都站在了 “十字路口”

當(dāng)前，焦煤期貨暴跌已快速傳導(dǎo)至現(xiàn)貨市場(chǎng)情緒，但實(shí)際成交暫未出現(xiàn)恐慌性殺價(jià)。當(dāng)前煉焦煤現(xiàn)貨價(jià)格仍處于高位，山西呂梁主焦煤坑口價(jià)維持在 1400 元 / 噸左右，但貿(mào)易商報(bào)價(jià)開(kāi)始松動(dòng)，部分中間商出現(xiàn) “止盈拋售” 跡象。 值得注意的是，鋼廠和焦企采購(gòu)節(jié)奏趨于謹(jǐn)慎 —— 原本計(jì)劃本周補(bǔ)庫(kù)的企業(yè)多選擇暫停采購(gòu)，等待價(jià)格回調(diào)，市場(chǎng)從 “搶貨” 轉(zhuǎn)向 “觀望”，短期煉焦煤現(xiàn)貨或面臨 100-150 元 / 噸的回調(diào)壓力。

8月14日陜西煤炭競(jìng)拍價(jià)格表

從今天陜煤競(jìng)拍數(shù)據(jù)來(lái)看，今日陜蒙動(dòng)力煤市場(chǎng)仍顯強(qiáng)勢(shì)，張家峁、檸條塔、紅柳林等主力煤礦競(jìng)拍價(jià)繼續(xù)上調(diào) 10-40 元 / 噸，環(huán)渤海港口 5500 大卡動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)穩(wěn)定在 690 元 / 噸左右。高溫天氣下電廠日耗維持 90 萬(wàn)噸高位，剛需支撐讓動(dòng)力煤暫未隨焦煤 “跳水”。

不過(guò)，焦煤期貨暴跌可能嚇退煤炭板塊整體投機(jī)資金，若動(dòng)力煤跟隨下跌，可能導(dǎo)致貿(mào)易商囤貨意愿下降，現(xiàn)貨市場(chǎng)出現(xiàn) “有價(jià)無(wú)市”。部分大型電廠也會(huì)快速調(diào)整采購(gòu)策略，從 “集中補(bǔ)庫(kù)” 轉(zhuǎn)向 “分批鎖貨”，避免高波動(dòng)期踩坑。

最后，無(wú)論是連漲50天的煉焦煤，還是持續(xù)走強(qiáng)的動(dòng)力煤，當(dāng)前都站在了 “十字路口”。焦煤期貨暴跌釋放出明確信號(hào)：?jiǎn)渭兛空叱醋骱唾Y金推動(dòng)的漲價(jià)難持續(xù)，后續(xù)價(jià)格走勢(shì)將回歸供需本質(zhì)。動(dòng)力煤雖暫受剛需支撐，但環(huán)渤海指數(shù)連續(xù)上漲后動(dòng)能減弱，雖然昨天新疆鐵路運(yùn)費(fèi)優(yōu)惠幅度收緊減少3-10%，增加了下游實(shí)際到貨成本，若下游電廠日耗隨高溫消退回落，剛需補(bǔ)庫(kù)接近尾聲明，煤價(jià)仍面臨較大回調(diào)壓力。