上周，環渤海港口現貨需求偏弱，對市場情緒形成壓制，但大部分貿易商對后市需求恢復持相對偏樂觀態度。因此，除了少數貿易商積極兌現利潤、價格略有松動以外，大部分報價仍維穩運行。

當前，環渤海港口價格整體持穩，盡管下游需求較差，下錨船較前期高位時有所減少。但港口集港成本高企，進口煤價格倒掛，疊加市場普遍對后市預期偏強，造成港口低價貨源難尋，整體價格表現堅挺。目前，電廠日耗尚未達到峰值，處于恢復期。終端拉運以長協為主，對市場煤需求有限。同時，部分止盈貨盤及有庫存壓力的貿易商出貨意愿提高，市場短期存在階段性下行壓力。然而，受中東局勢影響，國內原油、天然氣進口受限，煤化工耗煤量增加，氣電開工率下降，火電負荷上升。而“5·22”事故發生后，各大煤炭主產區均在認真貫徹落實上級領導的指示精神和相關安全要求，深刻吸取山西留神峪煤業“5·22”瓦斯爆炸事故教訓，結合安全生產大檢查大督查，加強安全隱患排查整治工作。

此外，受煤礦事故影響，安全檢查趨嚴，觸發“安全檢查—供應收縮預期”，產能釋放和產量、外運量均受一定影響。但事故發生地區產量有限，全國原煤日產量僅減產3.4%，且上級“增產保供”政策基調不變，疊加進口煤數量不少、水電恢復等因素，均在抑制煤礦大幅漲價，預計對港口市場影響有限。但受情緒干擾，部分賣家積極挺價，江內市場率先止跌企穩，環渤海港口也有望迎來止跌企穩。此外，隨著氣溫逐步升高，電廠日耗將進一步恢復，下游消耗加快，囤貨和備煤增加，會釋放補庫需求，給后市價格帶來一定支撐。

近期，受天氣封航干擾，疊加船貨銜接不暢，環渤海港煤炭庫存窄幅震蕩上行，尤其秦港庫存拉高至相對高位。短期來看，考慮到鐵路運力向長協發運傾斜、運費上調等因素，貿易商發運市場煤到港量下降。而環渤海港口船貨銜接不順暢，港口煤炭庫存相對穩定。展望六月份，隨著“迎峰度夏”備貨周期開啟，電廠補庫節奏有望恢復，電煤需求穩步抬升，市場會有所改善。而非電行業在外貿景氣度支撐下，保持剛性需求，疊加中東地緣沖突帶來的能源替代需求，需求端具有多重支撐。供給端，進口煤性價比偏弱，進口量延續回落，部分資源將轉至國內，疊加國內主產區安全檢查趨嚴，供需格局邊際收緊，國內煤價有望轉為震蕩偏強運行。