本報告期(2026年5月20日至2026年5月26日)，環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)報收于704元/噸，環(huán)比持平。

從環(huán)渤海六個港口交易價格的采集情況看，本期共采集樣本單位78家，樣本數(shù)量316條。5500K熱值(硫分：0.6%-1%)的現(xiàn)貨綜合價格為842元/噸，長協(xié)綜合價格為689元/噸，現(xiàn)貨與長協(xié)的計算比例為1：9。從計算結(jié)果看，本報告期，24個規(guī)格品中價格上行的有7個，漲幅均為5元/噸，其余規(guī)格品價格全部持平。

分析認為，本周價格呈現(xiàn)坑口強勢上漲，港口偏弱跟漲的分化格局，受山西礦難引發(fā)安監(jiān)升級及月底停產(chǎn)增多影響，產(chǎn)地價格全面反彈，但港口因前期漲幅過高，下游對高煤價接受度偏低，漲勢明顯弱于坑口，整體以穩(wěn)中小漲為主。在長協(xié)煤穩(wěn)價助力下，本期環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)持平。

一、安監(jiān)升級疊加月末停產(chǎn)，產(chǎn)地供給顯著收緊。主產(chǎn)區(qū)安監(jiān)全面升級，山西超百座煤礦停產(chǎn)自查，疊加月底部分煤礦完成任務(wù)減產(chǎn)及礦區(qū)降雨影響生產(chǎn)，產(chǎn)地有效供給階段性收縮，鄂爾多斯、榆林等地坑口價格主流漲幅5-30元/噸，盡管鐵路發(fā)運維持高位，港口調(diào)入充足，但產(chǎn)地貨源偏緊及發(fā)運成本抬升，為煤價提供強支撐。

二、高溫帶動日耗回升，終端高價接受度不足。南方高溫天氣推動沿海電廠日耗小幅回升，沿海八省日耗高于去年同期12.5%，迎峰度夏備貨預期升溫，部分電廠存在補庫需求，但終端以長協(xié)兌現(xiàn)為主，對高價市場煤接受度偏低，壓價明顯，實際成交有限，需求端整體表現(xiàn)弱于供應(yīng)端的利好驅(qū)動。

三、高庫存壓制漲幅，跟漲乏力成交清淡。環(huán)渤海港口庫存持續(xù)累積，截至5月27日，環(huán)渤海九港(秦唐滄)庫存較月初已上漲超220萬噸，高位庫存對價格形成明顯壓制，雖受產(chǎn)地漲價帶動報價小幅上移，但下游觀望情緒濃厚，采購意愿偏低，疊加部分獲利盤出貨，港口漲勢顯著弱于坑口，優(yōu)質(zhì)低硫煤相對堅挺，普通煤種報價松動。

短期來看，產(chǎn)地供給仍偏緊，港口煤價仍具有較強成本支撐，煤價易漲難跌，但港口高庫存與終端抵觸情緒將持續(xù)壓制漲幅，預計短期市場延續(xù)震蕩偏強運行，后續(xù)重點關(guān)注安監(jiān)持續(xù)時間、電廠補庫力度及港口去庫進度。

沿海航運市場方面，秦皇島海運煤炭交易市場發(fā)布的海運煤炭運價指數(shù)(OCFI)顯示，本報告期(2026年5月20日至2026年5月26日)，沿海煤炭運價先抑后揚，整體小幅上漲。截至2026年5月26日，運價指數(shù)報收1293.32點，與5月19日相比上行35.61點，漲幅2.83%。

具體到部分主要船型和航線，2026年5月26日與5月19日相比，秦皇島至廣州航線5-6萬噸船舶的煤炭平均運價報69.4元/噸，環(huán)比上行0.9元/噸;秦皇島至上海航線4-5萬噸船舶的煤炭平均運價報54.5元/噸，環(huán)比上行5.4元/噸;秦皇島至江陰航線4-5萬噸船舶的煤炭平均運價報56.9元/噸，環(huán)比上行4.5元/噸。