最近幾天，動(dòng)力煤現(xiàn)貨市場(chǎng)波瀾不驚，動(dòng)力煤期貨市場(chǎng)卻狂飆猛進(jìn)，很多人都大呼意外。出伏還有10天，現(xiàn)煤價(jià)何時(shí)能夠高位回落？也成了一個(gè)大家普遍關(guān)心的問題，因?yàn)楝F(xiàn)貨回落也將會(huì)帶動(dòng)期貨價(jià)格回落。

動(dòng)力煤現(xiàn)貨市場(chǎng)之所以波瀾不驚，關(guān)鍵原因還是高煤價(jià)抑制了下游的采購意愿，電廠在高日耗下也沒有進(jìn)行補(bǔ)庫。根據(jù)8月2日公布的最新數(shù)據(jù)，全國(guó)重點(diǎn)電廠的存煤為5738萬噸，可用天數(shù)14天，處于安全警戒水平。而今天（8月10日）公布的沿海六大火電日耗為84.15萬噸，庫存可用天數(shù)13.46天，也處于警戒水平。但在此情況下，電廠一直在選擇去庫存，除了兌現(xiàn)長(zhǎng)協(xié)煤，市場(chǎng)煤成交量比較小。

而在市場(chǎng)供應(yīng)方面，核心產(chǎn)區(qū)的產(chǎn)能釋放已經(jīng)有了明顯成效，大秦線的發(fā)運(yùn)量已經(jīng)持續(xù)在120萬噸以上，北方港口的進(jìn)港量及場(chǎng)存都在增加。雖然現(xiàn)在晉陜蒙在建的產(chǎn)能超過8億噸，新增產(chǎn)能超過5億噸，但何時(shí)能夠大量進(jìn)入市場(chǎng)并實(shí)質(zhì)性改變供需格局，估計(jì)到9月份會(huì)看得更清楚。

這樣看來，現(xiàn)貨價(jià)回落主要取決于兩方面的因素，一是電廠日耗何時(shí)回落，以沿海六大火電日耗為例就是日耗何時(shí)能夠降到70萬噸左右；二是北方港口調(diào)運(yùn)量和港存能否持續(xù)提升，并倒逼貿(mào)易商加快出貨。個(gè)人判斷，出伏還有10天，答案或許在下一周就可以初見分曉，貿(mào)易商5500大卡動(dòng)力煤的報(bào)價(jià)會(huì)降到625元/噸左右。