上周以來，環(huán)渤海動(dòng)力煤市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行。截至6月1日，“CCTD環(huán)渤海動(dòng)力煤現(xiàn)貨參考價(jià)”5500K、5000K、4500K三個(gè)規(guī)格品分別收于857、770、673元/噸，環(huán)比上漲3、4、2元/噸。

產(chǎn)地供給收縮、下游消費(fèi)偏好、進(jìn)口煤到岸價(jià)格上漲是支撐市場(chǎng)持續(xù)上漲的主要原因。

產(chǎn)地供給有所收縮。山西留神峪煤礦事故后，有100多座煤礦陸續(xù)進(jìn)入停產(chǎn)狀態(tài)，而之后這些煤礦復(fù)工進(jìn)程則明顯偏緩，同時(shí)由于正值月末，陜蒙地區(qū)部分煤礦完成月度產(chǎn)銷任務(wù)也陸續(xù)停產(chǎn)，導(dǎo)致供給收縮對(duì)市場(chǎng)的影響繼續(xù)得到強(qiáng)化，產(chǎn)地煤價(jià)也隨之明顯上漲。CCTD監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，上周晉陜蒙主產(chǎn)地煤價(jià)漲幅普遍在5%-9%。

下游消費(fèi)同比偏好。近期沿海地區(qū)高溫天氣持續(xù)，用電負(fù)荷高峰提早到來，南方電網(wǎng)電力負(fù)荷更是連續(xù)多日創(chuàng)出歷史新高。在高用電量驅(qū)動(dòng)下，沿海終端電煤消費(fèi)量在快速提升，同比表現(xiàn)也明顯偏好，從而進(jìn)一步增強(qiáng)市場(chǎng)做多動(dòng)能。

進(jìn)口煤到岸價(jià)格上漲。國際煤市場(chǎng)供給偏緊的局面延續(xù)，國際煤價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行，到岸投標(biāo)價(jià)格也出現(xiàn)明顯上漲。最新一期中國進(jìn)口動(dòng)力煤采購價(jià)格指數(shù)(華南3800到岸價(jià))收于615元/噸，周環(huán)比上漲25元/噸，漲幅4.2%。

不過，近期一些抑制市場(chǎng)繼續(xù)上行的因素也在加強(qiáng)。

一是保供力度在加強(qiáng)。近日，國家發(fā)展改革委組織召開2026年全國迎峰度夏能源保供會(huì)議，對(duì)迎峰度夏能源保供工作進(jìn)行安排。會(huì)議要求做好煤炭、天然氣等一次能源生產(chǎn)和供應(yīng)，強(qiáng)化電煤運(yùn)輸保障，滿足頂峰發(fā)電需求。持續(xù)推動(dòng)電力、電煤、天然氣中長期合同高效履約。

二是環(huán)渤海港口庫存持續(xù)上升。截至6月1日，環(huán)渤海主要港口庫存升至2834.8萬噸，較5月初增加196.7萬噸，增幅7.5%。其中，秦皇島庫存686萬噸，處于高位水平，且已經(jīng)高于去年同期水平。

三是水電出力在提升。5月以來水偏豐，水電出力明顯偏好，而從氣象預(yù)測(cè)情況和目前的水庫水位看，6月份水電仍有望延續(xù)良好表現(xiàn)。

綜合來看，根據(jù)往年數(shù)據(jù)分析，6月份煤炭消費(fèi)量仍處于提升階段，而目前動(dòng)力煤價(jià)格卻已漲至近兩年的高位水平，中轉(zhuǎn)港庫存也在積累，疊加后期產(chǎn)地供給收縮預(yù)期的影響減弱、保供力度加強(qiáng)、水電出力提升影響，因此預(yù)計(jì)6月上半月動(dòng)力煤價(jià)格繼續(xù)上漲的阻力將加大，出現(xiàn)回調(diào)的可能性在增加。