2026年5月15日，廣東華成電力能源股份有限公司向港交所主板遞交上市申請。這家2003年成立于珠海的企業，2016年曾掛牌新三板，2026年4月摘牌后迅速轉戰港股。從區域電建服務商到“源、網、荷、儲”全鏈條布局的綜合性能源解決方案供應商，華成電力的成長路徑有其清晰的邏輯可循。
從華成電力的發展歷程及本次上市進程來看，其業務擴展與資本運作均以穩步推進為主。招股書顯示，公司曾為港珠澳大橋、深中通道等國家級基礎設施項目提供電力設計及工程管理服務。這類國家級項目對供應商的準入標準和持續服務能力有較高要求，華成電力長期參與上述項目。
在資質方面，華成電力持有電力項目設計及咨詢甲級許可證。廣東省15家持證企業中13家為國企，華成電力是僅有的兩家私營企業之一。甲級資質意味著可承接所有電壓等級的輸配電項目，不受規模和復雜度限制，這一資質在行業中并不多見。資質壁壘在該業務板塊的財務表現上也有所體現，勘察、設計及咨詢業務毛利率常年超過64%，顯著高于其EPC總承包業務。
業務結構上，EPC總承包貢獻超過八成營收。財務層面，2023至2025財年營收從3.41億元增至4.07億元，凈利潤從1753.6萬元增至3691.9萬元，毛利率從18.2%提升至26.5%，近三年保持穩定增長趨勢。截至2025年底，未完成項目合約價值約20.05億元，較2023年末的9.6億元翻了一倍多，對于一個年營收4億元的企業而言，這筆訂單儲備為未來一到兩年的收入結算提供了較為明確的支撐。
沖刺港股期間，華成電力對標港交所上市標準，在內控、財務、風控、合規四個維度做了系統性梳理，經營與財務透明度進一步提升。根據招股書及公開信息，公司在遞交上市申請前對內部管理及財務披露框架進行了調整。2026年5月28日，公司委任浦銀國際融資有限公司擔任IPO項目整體協調人，與力高證券組成雙整體協調人團隊。
電力工程屬于高風險作業領域，運營安全記錄是衡量企業基礎能力的關鍵維度。從項目運營數據看，華成電力報告期內保持零重大事故、零質量投訴。在項目執行穩定的基礎上，公司與五大核心客戶的最長合作周期達18年，這一數據在國企主導的電力工程市場中具有一定的參考意義。
賽道廣闊：AI布局打開新空間，算電協同站上政策風口
從行業宏觀數據看，中國能源解決方案市場處于擴張周期，“十五五”時期新型電網投資預計超過5萬億元，南方電網2026年固定資產投資安排1800億元，連續五年創新高。中國能源解決方案市場已從2020年的3566億元增長至2024年的7500億元，復合年增長率達20.4%。華成電力在區域市場的項目經驗積累構成了一定的競爭壁壘。
2026年5月，國家發改委等四部門聯合印發《關于促進人工智能與能源雙向賦能的行動方案》，“算電協同”首次寫入國家戰略文件。華成電力在招股書中披露了其將人工智能應用于電力設計及運維環節的具體案例。在設計端，公司自主研發的Zeno AI平臺已運用在多個作業環節；在運維端，公司也已申請多項專利，涉及AI故障預警與智能調度功能。截至2025年底，公司累計擁有65項注冊專利及13項注冊著作權。
從珠海的一家電力設計機構起步，華成電力二十三年間逐步將業務延伸至覆蓋“源、網、荷、儲”的綜合性能源解決方案領域。此次赴港上市，正值國家“算電協同”政策推進及新型電網投資加大的行業背景。當電力工程從“建好”走向“用好”，華成電力在資質壁壘和AI應用上的積累，或將在這一輪行業升級中找到更大的應用空間。
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