美聯(lián)儲(chǔ)政策路徑牽動(dòng)市場(chǎng)神經(jīng)。

本周，美股三大指數(shù)集體上漲，道指累計(jì)漲幅接近2%，納指累計(jì)漲幅超2%，標(biāo)普累漲1.76%。根據(jù)日程安排，美聯(lián)儲(chǔ)下周將公布6月議息會(huì)議紀(jì)要，相關(guān)政策信號(hào)或?qū)⒂绊懭蚪鹑谫Y產(chǎn)定價(jià)。有分析人士指出，在美國(guó)物價(jià)壓力降溫、就業(yè)市場(chǎng)顯現(xiàn)疲軟的背景下，美聯(lián)儲(chǔ)放棄加息的可能性同樣存在。

另外，美股財(cái)報(bào)季也將于下周拉開(kāi)序幕，達(dá)美航空、百事公司將率先披露第二季度財(cái)報(bào)。今年美股市場(chǎng)上漲很大程度上依賴(lài)于業(yè)績(jī)超預(yù)期表現(xiàn)，即將開(kāi)啟的財(cái)報(bào)季或?qū)⒊蔀橥苿?dòng)美股市場(chǎng)進(jìn)一步上漲的重要催化劑。

美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要即將出爐

根據(jù)日程安排，北京時(shí)間7月9日(下周四)凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)將公布6月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要，這是美聯(lián)儲(chǔ)新任主席凱文·沃什首次主持的會(huì)議記錄。在6月點(diǎn)陣圖中，半數(shù)投票委員預(yù)計(jì)2026年年內(nèi)至少加息一次。

宏利投資聯(lián)席首席投資策略師Matthew Miskin表示，觀察美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部討論的過(guò)程以及其“鷹派”傾向究竟增強(qiáng)了多少，將非常有意思。

Matthew Miskin進(jìn)一步指出，目前投資者和市場(chǎng)真正想知道的是：沃什以及新的決策團(tuán)隊(duì)，究竟會(huì)依據(jù)哪些因素來(lái)決定未來(lái)的利率路徑。另一個(gè)關(guān)鍵議題是，美聯(lián)儲(chǔ)官員如何評(píng)估能源價(jià)格對(duì)通脹的影響。

Investec分析師埃莉·亨德森表示，這份紀(jì)要將更完整展現(xiàn)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)內(nèi)部的政策思路：“我們預(yù)計(jì)紀(jì)要格式將與往期保持一致，但本次利率決議發(fā)布時(shí)配套聲明內(nèi)容大幅精簡(jiǎn)，這點(diǎn)值得留意。”

沃什近期在歐洲央行論壇上表示，過(guò)去四周，美國(guó)通脹預(yù)期已有所回落，通脹風(fēng)險(xiǎn)較此前有所下降，但美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)因?yàn)槎唐跀?shù)據(jù)變化而輕易改變政策方向。除此之外，美國(guó)6月就業(yè)數(shù)據(jù)大幅不及預(yù)期，當(dāng)月新增非農(nóng)就業(yè)僅5.7萬(wàn)人，失業(yè)率小幅走低。

在此背景下，投資者將從會(huì)議紀(jì)要中深挖未來(lái)數(shù)月美聯(lián)儲(chǔ)加息的可能性。倫敦證券交易所集團(tuán)(LSEG)數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)貨幣市場(chǎng)當(dāng)前完全計(jì)價(jià)12月加息25個(gè)基點(diǎn)，同時(shí)市場(chǎng)認(rèn)為10月提前加息的概率也較高。

投資機(jī)構(gòu)Quilter策略師琳賽·詹姆斯表示，美國(guó)物價(jià)壓力降溫、就業(yè)市場(chǎng)顯現(xiàn)疲軟，美聯(lián)儲(chǔ)最終放棄加息的可能性同樣存在。

盛寶銀行研報(bào)分析稱(chēng)：“美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)疲軟、能源價(jià)格下跌，緩解了美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)加息壓力，美元走弱、美債收益率下行雙重利多，支撐貴金屬價(jià)格走強(qiáng)。”

此外，7月9日至10日，美聯(lián)儲(chǔ)“三把手”、FOMC永久票委威廉姆斯，美國(guó)達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)主席洛根將發(fā)表講話。德意志銀行最新研究指出，此輪發(fā)言日歷異常清淡，歷史上類(lèi)似的沉默期往往出現(xiàn)在貨幣政策轉(zhuǎn)折節(jié)點(diǎn)前后，投資者需保持警惕。

美股財(cái)報(bào)季大幕開(kāi)啟

美股市場(chǎng)方面，下周百事公司、達(dá)美航空將披露2026年第二季度財(cái)報(bào)，正式開(kāi)啟美股財(cái)報(bào)季序幕。未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)，海外科技巨頭也將迎來(lái)業(yè)績(jī)預(yù)告高峰期。

由于今年美股上漲很大程度上依賴(lài)于業(yè)績(jī)表現(xiàn)，因此即將到來(lái)的財(cái)報(bào)季將成為接下來(lái)推動(dòng)市場(chǎng)的重要催化劑。高盛集團(tuán)分析師指出，美股市場(chǎng)將迎來(lái)又一個(gè)強(qiáng)勁的盈利季，這主要得益于人工智能投資熱潮以及能源公司獲得的意外利潤(rùn)。

Truist Advisory Services首席投資官Keith Lerner表示：“如果說(shuō)推動(dòng)本輪牛市的‘北極星’是企業(yè)盈利，那么本次財(cái)報(bào)季最重要的任務(wù)，就是驗(yàn)證今年盈利增長(zhǎng)軌跡仍然成立，并且這種上升動(dòng)能能夠延續(xù)至明年。”

高盛提出，在本輪財(cái)報(bào)季，投資者關(guān)注的核心問(wèn)題將在于非大型科技公司的AI支出，以及這些投資是否開(kāi)始顯現(xiàn)回報(bào)——特別是AI基礎(chǔ)設(shè)施類(lèi)公司股票，預(yù)計(jì)這些企業(yè)將貢獻(xiàn)該季度標(biāo)普500指數(shù)每股收益增速的近60%，而其中，光是美光科技、英偉達(dá)就可能貢獻(xiàn)超過(guò)40%的增長(zhǎng)。

科技巨頭方面，據(jù)韓聯(lián)社，韓國(guó)芯片巨頭SK海力士暫定于7月10日在納斯達(dá)克上市美國(guó)存托憑證(ADR)。SK海力士此前發(fā)布公告稱(chēng)，公司將發(fā)行規(guī)模最高達(dá)45.45萬(wàn)億韓元(約合人民幣2001億元)的存托憑證，以在美國(guó)納斯達(dá)克上市。

另外，號(hào)稱(chēng)“億萬(wàn)富翁的夏令營(yíng)”太陽(yáng)谷峰會(huì)預(yù)計(jì)將于7月7日至10日在美國(guó)愛(ài)達(dá)荷州太陽(yáng)谷舉行，據(jù)《Variety》獲取的與會(huì)名單，蘋(píng)果CEO庫(kù)克、亞馬遜貝索斯、Meta扎克伯格、OpenAI奧特曼等科技與AI巨頭悉數(shù)出席，迪士尼新任CEO達(dá)馬羅、蘋(píng)果候任掌門(mén)約翰·特納斯等新面孔亦將首度亮相。值得注意的是，特斯拉CEO馬斯克、英偉達(dá)CEO黃仁勛等人今年缺席。