5月9日，北京國際能源專家俱樂部在京舉辦晚餐會，歡迎來訪的美國FGE全球能源咨詢公司董事長費薩拉奇(Fereidun Fesharaki)博士。北京燃?xì)饧瘓F董事長李雅蘭、重慶燃?xì)饧瘓F總經(jīng)理王頌秋、中石油經(jīng)濟技術(shù)研究院原院長孫賢勝等國內(nèi)外27位專家參加了討論。

費薩拉奇博士是全球知名的石油天然氣市場分析及研究專家，也是北京國際能源專家俱樂部的國際成員。費薩拉奇博士曾擔(dān)任伊朗巴列維國王時期的首相能源顧問、美國東西方中心能源礦產(chǎn)所所長及國際能源經(jīng)濟協(xié)會（IAEE）主席等職，現(xiàn)為紐約外交關(guān)系委員會成員、華盛頓戰(zhàn)略與國際研究中心（CSIS）的客座高級研究員、美國國家石油委員會委員。作為世界知名的專家，費薩拉奇博士對亞太和中東地區(qū)的石油天然氣市場研究具有獨到的見解。

會上，費薩拉奇博士就國際石油市場供需情況、國際油價走勢、國際LNG市場的過剩局面、新一輪油氣投資機遇等問題分享了他的看法。

費薩拉奇博士的主要觀點總結(jié)如下：

一、石油和天然氣貿(mào)易有三大不同：

•首先，石油貿(mào)易像是年輕人談戀愛，比較自由，而天然氣貿(mào)易則像結(jié)婚。人們可以隨時進出石油市場而不用關(guān)心誰是買家賣家，買賣中出現(xiàn)問題馬上可以糾正，而天然氣業(yè)務(wù)則不同。由于巨大的基礎(chǔ)設(shè)施和銀行貸款，以及長期合約中的照付不議條款，天然氣，尤其是液化天然氣（LNG）業(yè)務(wù)需要買賣雙方相互承諾，任何一方改變主意或毀約成本都很高。

•其次，石油是全球范圍的貿(mào)易，而天然氣是區(qū)域貿(mào)易。天然氣有三大貿(mào)易中心，分別是美國、歐洲和亞洲。由于整個亞洲氣源匱乏，因此亞洲天然氣，主要是LNG，交易價格最高，其次是歐洲，最便宜的價格在美國。

•第三，石油市場是先生產(chǎn)再出售，而LNG市場是先出售（簽訂合同）再生產(chǎn)。從理論上來說，LNG市場不應(yīng)該存在供應(yīng)過剩的情況，但全球LNG市場目前卻處于一個供應(yīng)嚴(yán)重過剩的狀態(tài)。對此，費薩拉奇博士作了進一步闡述（參見下文）。

二、國際原油市場正在經(jīng)歷“自我調(diào)節(jié)”階段。

費薩拉奇博士認(rèn)為，強勁的需求增長和萎縮的原油供應(yīng)正在改變石油市場格局。2014年，全球石油需求增長80萬桶/日。2015年，石油需求增長達(dá)到170萬桶/日，2016年石油需求增長約130-140萬桶/日。按照每年平均增長120萬桶/日來計算，5年光是需求就將在2014年的基礎(chǔ)上新增600萬桶/日。而在供應(yīng)方面卻看不到有這么大的產(chǎn)量增加來滿足這一需求增量。預(yù)計今年美國原油產(chǎn)量會下降50萬桶/日。伊拉克因為內(nèi)亂今后一兩年產(chǎn)量不會有任何增長。伊朗原油產(chǎn)量目前已經(jīng)逼近制裁前水平，增產(chǎn)潛力有限。沙特目前產(chǎn)量已超1000萬桶/日，是唯一有能力大幅增加產(chǎn)量的國家。

費薩拉奇博士認(rèn)為，2016全年原油總的態(tài)勢是供給略有盈余，但下半年將轉(zhuǎn)而偏緊。到了2017年，隨著現(xiàn)有庫存的消納，原油市場會出現(xiàn)供求略顯偏緊的局面。

費薩拉奇博士預(yù)測，原油價格最快2年、最慢4年就會回升至60-80美元/桶之間。影響油價的最大變數(shù)是利比亞：如果利比亞國內(nèi)各派系間能很快達(dá)成協(xié)議并回到原油市場，就能多提供100萬桶/日的原油產(chǎn)量供應(yīng)市場，從而導(dǎo)致油價回升的時間延長一年左右。但是，利比亞國內(nèi)各派短期內(nèi)很難達(dá)成協(xié)議。按照目前的市場情況看，費薩拉奇博士預(yù)測國際油價將在2016年底回歸至50美元/桶左右，2017年后回升至60-70美元/桶，2018年底達(dá)到60-80美元/桶之間。

三、關(guān)于歐佩克凍產(chǎn)協(xié)議。費薩拉奇博士，在各國均保持高產(chǎn)量的情況下，歐佩克提出的原油凍產(chǎn)協(xié)議沒有什么實質(zhì)意義，市場需要的是減產(chǎn)而不是凍產(chǎn)。伊朗雖然在上月產(chǎn)油國多哈會議上不同意凍產(chǎn)并被指責(zé)導(dǎo)致協(xié)議流產(chǎn)，它的原油產(chǎn)量在今年5月底就能恢復(fù)至制裁前的水平。伊朗石油部長贊加內(nèi)（Zanganeh）在4月多哈會議后會見費薩拉奇博士時表示，伊朗已經(jīng)準(zhǔn)備好接受凍產(chǎn)。因此，6月份歐佩克會議有可能會達(dá)成凍產(chǎn)協(xié)議。然而，即使達(dá)成了凍產(chǎn)協(xié)議，原油市場也不會有大的改變。換句話說，不管凍產(chǎn)協(xié)議是否能夠達(dá)成，市場仍會繼續(xù)按照自己的方式發(fā)展。

四、全球LNG市場因嚴(yán)重供大于求而無法在短期進行“自我調(diào)節(jié)”。費薩拉奇博士認(rèn)為LNG市場的供應(yīng)過剩情況遠(yuǎn)比石油市場供應(yīng)過剩的情況嚴(yán)重，需要10-12年的時間才能恢復(fù)平衡。

按照LNG市場先簽訂銷售合同再生產(chǎn)的模式，從理論上來說，LNG市場不應(yīng)該出現(xiàn)供應(yīng)過剩的情況。那么，為什么全球LNG市場卻處于一個供應(yīng)嚴(yán)重過剩的狀態(tài)呢？原因是全球已售出的LNG中，有很多合約量都只是賣給了中間商，而不是終端用戶。分地區(qū)來看，美國有6500萬噸/年的在建LNG產(chǎn)能，雖然表面上看這些量都已經(jīng)全部售出，但其中的60%只是賣給了中間商，而這些中間商還在繼續(xù)尋找終端用戶來銷售他們手上的LNG。澳大利亞的情況也是一樣，40%的已售出合約量都是由中間商買走的，需要真正的終端用戶來接手這些LNG。

因此，從今年4月開始，隨著LNG液化生產(chǎn)線陸續(xù)投產(chǎn)，全球供應(yīng)過剩的情況將會加劇。而從LNG需求方面看，日本和韓國的需求量目前都在開始下降，臺灣只有少量增長，中國大陸和印度的增長也比較緩慢。由于需求疲軟，以前只作為買方的亞洲油氣公司，比如中國的三大油公司、韓國的KOGAS和印度的GAIL，現(xiàn)在也都已經(jīng)開始在國際市場上轉(zhuǎn)賣LNG。

費薩拉奇博士預(yù)測，2017年中到2018年中這段時間將會是LNG市場最低迷的時候，供大于求的情況將會達(dá)到最嚴(yán)峻狀態(tài)。LNG現(xiàn)貨價格可能會跌到3美元/百萬英熱單位左右，折合成人民幣約0.7元/立方米。

由于LNG市場嚴(yán)重的供應(yīng)過剩情況，亞洲LNG現(xiàn)貨價格也將持續(xù)走低。現(xiàn)貨LNG價格與和油價掛鉤的長約LNG亞洲到岸價已經(jīng)形成了一個比較大的價差。費薩拉奇博士預(yù)測的這個價差要到2027年才能消除。

五、全球潛在LNG供應(yīng)巨大，加拿大規(guī)劃中的LNG項目經(jīng)濟可行性最差。目前，除了龐大的在建項目，美國還有超過10個以上的項目在等待獲得聯(lián)邦能源監(jiān)管委員會（FERC）的批準(zhǔn)。東非計劃中的有近3500萬噸/年，俄羅斯4000萬噸/年。加拿大方面擬議中的項目總量高達(dá)2.5億噸/年。

目前的形勢對任何新的LNG項目投資啟動都非常不利。加拿大項目總量規(guī)模最大，但經(jīng)濟性卻是幾大LNG來源中最差的。中國三大石油公司都在加拿大投資了LNG項目。中石化是PacificNorthWest(PNW)LNG項目，中石油是LNGCanada項目，中海油是通過收購尼克森（Nexen）而參與的在Horn河的AuroraLNG項目。費薩拉奇博士認(rèn)為，因為加拿大的項目從目前來看都沒有經(jīng)濟可行性，之前認(rèn)為最有可能投產(chǎn)的PNW項目估計也無法啟動。

六、LNG進口市場持續(xù)發(fā)生變化，新的LNG進口國正在涌現(xiàn)。2015年，巴基斯坦、約旦、波蘭和埃及成為新的LNG進口國，未來印度尼西亞、馬來西亞、菲律賓和孟加拉都將進口LNG，中東的阿聯(lián)酋、科威特和沙特阿拉伯也已經(jīng)或?qū)⒁尤隠NG進口國行列。傳統(tǒng)進口國中，日本的東京電力和中部電力公司合資成立了全球最大LNG進口公司JERA，總共擁有4000萬噸/年的LNG進口需求。盡管如此，費薩拉奇博士認(rèn)為，這些國家的LNG需求增長在很長一段時間內(nèi)還不足以消化過剩的LNG。

七、關(guān)于俄羅斯管道氣出口中國。費薩拉奇博士認(rèn)為中國簽署的從俄羅斯購買380億立方米/年(等同于2800萬噸LNG)的管道天然氣合約對中國是不利的。從俄羅斯進口的管道氣進口數(shù)量龐大、成本價格高。一次性進口大量的管道氣和進口LNG相比，就好像去餐館吃飯：前者就如同購買一份昂貴的自助餐，吃或不吃都需要付錢，而后者則好比去中餐館吃飯，可以根據(jù)自己的需要點菜，吃不完還可以打包帶走或轉(zhuǎn)給別人。因此，進口LNG比進口管道氣更具靈活性。

中國與俄羅斯簽署的合約長達(dá)30年，價格很高但靈活性很低。在這30年中，很多事情可能都會發(fā)生變化。隨著技術(shù)的革新，中國的國產(chǎn)氣（常規(guī)氣和非常規(guī)氣）很有可能會出現(xiàn)極大的增長。費薩拉奇博士認(rèn)為，在購買了來自中亞和緬甸的管道氣后，中國沒有必要再購買俄羅斯的管道氣，而是應(yīng)該購買更多靈活性高的LNG。他認(rèn)為2018年俄羅斯肯定不可能按期供氣，首次供氣可能會拖到2022年或2023年。東線的俄氣中國雖然并不需要，但已經(jīng)簽了合同只能執(zhí)行，西線如果再建管道，費薩拉奇博士認(rèn)為沒有必要。另外，中國投資的俄羅斯亞馬爾LNG項目則已經(jīng)開建，將有一到二條生產(chǎn)線投產(chǎn)。

演講完畢后，費薩拉奇博士和與會專家進行了熱烈的討論。在問答部分，費薩拉奇博士表達(dá)了以下觀點：

1.關(guān)于中國石油需求增長速度。費薩拉奇博士預(yù)測，中國今后每年的石油需求增長將會達(dá)到25萬桶/日到40萬桶/日，所以石油需求2-4%的增長率對于中國來說今后幾年是可以持續(xù)的。在今后10年，從全球范圍來看，中國不會是一個石油的大買家，但一定還是石油需求增長最快的地區(qū)之一。雖然中國的GDP增長緩慢，總體的能源需求增長可能也會比較緩慢，但中國對石油的需求會是一個主要增長點。

2.關(guān)于中東國家的石油和天然氣。費薩拉奇認(rèn)為，所有中東國家公布的石油和天然氣儲量都是由政府主觀編定的，具有隨意性，沒有經(jīng)過專業(yè)認(rèn)證，因此沒有人知道中東各國的真實油氣儲量。

3.關(guān)于伊朗石油生產(chǎn)能力。費薩拉奇認(rèn)為，到本月底，伊朗原油產(chǎn)量預(yù)計達(dá)到380萬桶/日，凝析油產(chǎn)量50萬桶/日，總共430萬桶/日。這一水平略超制裁前的產(chǎn)量，已達(dá)到目前能力的上限。

4.關(guān)于沙特改革。問及對沙特剛剛頒布的2030年愿景的看法，費薩拉奇博士認(rèn)為，這只是一種愿望而不是一個可實施的政策路線圖，僅表明沙特政府在采取行動，真正落實將困難重重。比如說，沙特阿美在油氣儲量都沒有第三方認(rèn)證的前提下，怎么能夠上市呢？他認(rèn)為，沙特阿美出售下游資產(chǎn)的可能性更大。沙特的石油政策由國王決定，實權(quán)掌握在副王儲本•薩爾曼王子手中，而不是新任的能源、工業(yè)與礦業(yè)大臣哈立德•阿爾-法利（Khalidal-Falih）。

5.關(guān)于浮式LNG裝置（FLNG）。有與會專家問到對浮式LNG裝置（FLNG）的看法，費薩拉奇博士認(rèn)為這方面投資的困難比較大，主要是現(xiàn)在成本較高，技術(shù)方面也有待成熟。在現(xiàn)有液化裝置（包括在建）過剩的情況下，啟動新的FLNG項目有很大困難。

6.關(guān)于全球LNG價格趨同的問題。費薩拉奇博士認(rèn)為，亞洲市場至少需要10年，才能使來自多種氣源（與美國HenryHub掛鉤的LNG、與油價掛鉤的長約LNG和現(xiàn)貨LNG）的價格逐漸靠攏。但是，任何關(guān)于亞洲進口天然氣和原產(chǎn)地價格趨同的想法都是不切實際的，北美、歐洲和亞洲當(dāng)?shù)氐奶烊粴鈨r格不可能走向一致。

7.關(guān)于浮式倉儲氣化裝置（FSRU）。費薩拉奇博士特別青睞浮式倉儲氣化裝置，認(rèn)為中國應(yīng)該考慮大力發(fā)展。他舉例說，阿布扎比今年2月作出建FSRU的決定，到今年8月份就可以接氣了，僅需要短短6個月的時間。FSRU裝置具有建設(shè)周期快、成本低（投資2-3億美元）和靈活性強的特點，在目前LNG市場供大于求形勢越來越嚴(yán)重的情況下，F(xiàn)SRU的這些特點對買方更具優(yōu)勢。

8.關(guān)于天然氣替代煤的問題。費薩拉奇博士認(rèn)為，歐洲天然氣替代煤的潛力很大，因為煤在歐洲的環(huán)保成本很高，同時歐洲天然氣價格比較低（而且將來價格會更低），天然氣取代煤有一定的經(jīng)濟性。當(dāng)歐洲氣價低至4美元/百萬英熱單位時，許多煤田就會被迫關(guān)閉。當(dāng)然，隨著市場的變化，他們之間的價格比也會發(fā)生變化。中國天然氣代替煤的進程會比較緩慢，需要由政策來帶動。

9.關(guān)于對中國的建議。在整個晚餐會演講和問答過程中，費薩拉奇博士就中國政府和企業(yè)在目前全球LNG市場情況下應(yīng)做的事項提出了以下建議：

•針對中國政府，他建議放開天然氣市場，并讓天然氣價格在一定范圍內(nèi)自由浮動，允許企業(yè)充分利用目前國際LNG市場低迷的機會，多進口天然氣。

•針對中國公司，他建議中國公司在簽署LNG合同時，最好是簽署中短期合約，簽長約也最好不要超過10年。費薩拉奇博士認(rèn)為，一個人通常只能聰明5年，沒人能聰明10年，甚至20年。買家根據(jù)自身的購買量，可以考慮簽訂多個長中短期合同的組合，比如合同組合中可以包含1年合約、3年合約、5年合約等。簽中短約的好處就是即使犯了錯誤，也能較快進行糾正。

•費薩拉奇博士認(rèn)為，在油價回升以前，國際油氣并購業(yè)務(wù)有一兩年時間的窗口期。費薩拉奇博士建議中國公司摒棄一些傳統(tǒng)資產(chǎn)并購方式，改為并購成熟的中小型公司。他比喻說，購買資產(chǎn)就好比騎著自行車登山一樣，阻力很大也很困難，而購買整個公司，利用公司健全和成熟的管理和運行系統(tǒng)，可以直接為你所用，這就好比購買了一輛吉普車登山，會輕松許多。

俱樂部總裁陳新華博士主持了晚餐會。會前，陳新華博士代表北京國際能源專家俱樂部向費薩拉奇博士頒發(fā)了俱樂部專家證書。