上市公司三季度業(yè)績即將批量揭曉，尤其資源股的業(yè)績堪稱近些年的最巔峰，而另外一方面，隨著炒作資金退潮，繼神華中煤現(xiàn)貨下降10元后，其他企業(yè)主動出擊，紛紛響應(yīng)下調(diào)。

上市公司三季度業(yè)績即將批量揭曉，尤其資源股的業(yè)績堪稱近些年的最巔峰，去庫存、原材料漲價、環(huán)保等催生了實(shí)實(shí)在在的業(yè)績增長，反映在三季度最為明顯；而另外一方面，隨著炒作資金退潮，繼神華中煤現(xiàn)貨下降10元后，其他企業(yè)主動出擊，紛紛響應(yīng)下調(diào)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前國有企業(yè)和地方民營企業(yè)，合計(jì)20余家企業(yè)主動發(fā)聲降價，煤價下行引發(fā)比諾骨牌效應(yīng)，煤價將逐漸回歸至合理區(qū)間。

事實(shí)上，資源股近期處境確實(shí)不妙。在過去的一個月里，焦煤跌幅達(dá)到18.38%，鐵礦石跌幅16.88%，動力煤跌幅達(dá)到5.31%。

資源股集體“報(bào)喜”

根據(jù)鵬欣資源2017年三季報(bào)，其前三季度營業(yè)總收入40.42億元，同比去年增99.37% ，凈利潤為2.38億元,，同比去年增389.9%。

凌鋼股份三季報(bào)披露，公司2017年1-9月營業(yè)收入134.06億元，同比增長32.28%；歸屬于上市公司股東的凈利潤996,012,420.36元，同比增長7,120.69%；基本每股收益0.40元。

金嶺礦業(yè)13日晚間披露的業(yè)績預(yù)告顯示，公司前三季度實(shí)現(xiàn)的凈利潤為8900萬元-1.05億元；其中三季度單季度實(shí)現(xiàn)凈利潤3500萬-4200萬元。而上年同期，公司凈利潤為虧損。

11日晚，恒源煤電發(fā)布三季報(bào)預(yù)告顯示，今年前三季實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利為9.5億元左右，與上年同期相比，將增長約711.97%（約7.1倍）。

10日晚，中國第二大上市煤企中煤能源也發(fā)布業(yè)績預(yù)增公告，預(yù)計(jì)今年前三季歸屬上市公司股東的凈利潤將同比增長150%~190%。去年三季報(bào)中，中煤能源實(shí)現(xiàn)歸屬凈利約8.94億。據(jù)此估算，該司今年前三季的歸屬凈利范圍將在13.41億-16.98億之間。

事實(shí)上，煤炭上市公司的業(yè)績大增早在業(yè)內(nèi)預(yù)料之中。隨著今年煤炭去產(chǎn)能和供給側(cè)改革推進(jìn)，煤炭價格在今年持續(xù)保持高位運(yùn)行。對此，恒源煤電、中煤能源等也都將業(yè)績大增的主要原因歸功于“煤炭售價大幅提高”。

據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至10月12日申萬煤炭開采板塊所覆蓋的35家上市公司中已經(jīng)有18家發(fā)布了三季報(bào)預(yù)告，凈利潤全面為正，包括中國最大煤企中國神華在內(nèi)的8家公司明確表示凈利增幅將超過100%。在上述18家企業(yè)中，凈利增幅最大的為恒源煤電，增幅711%，其次為蘭花科創(chuàng)，前三季凈利7.2億~7.5億元，同比增幅為417%。

若從凈利潤總額來看，則第一名的位置仍屬于中國神華。中國神華去年前三季實(shí)現(xiàn)歸屬凈利約173億元，倘若預(yù)測數(shù)據(jù)最終實(shí)現(xiàn)，則其前三季歸屬凈利將超過346億元。這將是其近五年來最好的前三季度成績單。

自今年7月以來，國內(nèi)動力煤和煉焦煤價格持續(xù)快速上漲，港口價格累計(jì)分別上漲160元/噸和270元/噸，漲幅分別達(dá)30%和20%；9月27日秦皇島5500大卡山西優(yōu)混動力煤710元，環(huán)比上漲8元，再創(chuàng)年內(nèi)新高。

煤炭、鋼鐵實(shí)體價跌

而事實(shí)上，對于作為前期領(lǐng)漲旗幟的周期板塊，其未來趨勢似乎變得讓市場非常迷惑。

一方面，四大周期板塊的三季報(bào)業(yè)績有望延續(xù)二季度的超預(yù)期態(tài)勢，但另一方面，實(shí)體企業(yè)煤炭、鋼鐵及部分有色品種的期限價格最新的趨勢已經(jīng)開始下降。

近日山西省內(nèi)包括陽煤集團(tuán)、大同煤礦集團(tuán)、晉能集團(tuán)、焦煤集團(tuán)、潞安集團(tuán)、晉能集團(tuán)、山煤集團(tuán)在內(nèi)的七大煤企陸續(xù)下調(diào)了旗下煤炭售價，調(diào)價幅度在10元/噸。

據(jù)陽煤集團(tuán)發(fā)布的消息，9月初以來，煤炭市場供應(yīng)偏緊，市場價格持續(xù)上漲，燃煤保供面臨巨大壓力。本次調(diào)價旨在穩(wěn)定煤炭供需形勢、抑制煤炭價格快速上漲，帶頭維護(hù)電煤價格穩(wěn)定，確保迎峰度冬期間能源供應(yīng)不影響國家經(jīng)濟(jì)安全。

雙節(jié)過后，全國多地煤炭價格已出現(xiàn)下跌跡象。

據(jù)太原煤炭交易中心發(fā)布的調(diào)研消息，近兩日陜西榆林、神木部分煤礦啟動價格下調(diào)，調(diào)價幅度在10元/噸，市場對后期煤價走勢判斷不一，但有反應(yīng)稱主產(chǎn)地市場需求較之前減弱，近期由于節(jié)假日放假拉煤車較少。而在內(nèi)蒙古鄂爾多斯地區(qū)，多數(shù)煤礦出現(xiàn)價格下調(diào)局面，調(diào)價幅度在5元~20元/噸不等。當(dāng)?shù)赜捎谟暄┨鞖庥绊懀很囬_始減少。而山西地區(qū)煤礦多數(shù)暫未調(diào)價，坑口貿(mào)易商對后期煤價開始憂慮。

動力煤高價出現(xiàn)松動跡象，焦煤后市也不容樂觀。

據(jù)悉，繼10月10日焦炭價格普跌50元/噸以后，部分地區(qū)焦煤價格開始下行。從10月11日開始，唐山地區(qū)主流煤企地銷煤價格率先下調(diào)60元/噸。

由于限產(chǎn)措施執(zhí)行，當(dāng)前河北地區(qū)鋼廠焦化廠均處于限產(chǎn)狀態(tài)，鋼廠對焦炭的需求力度大幅減弱，焦化廠對焦煤的需求也同步下降，煤企庫存高企。

眼看冬季采暖旺季臨近，近日發(fā)改委等多部門祭出連環(huán)政策，抑制煤價上漲。

據(jù)悉，新疆發(fā)改委10月10日對外發(fā)布《關(guān)于重申煤炭價格干預(yù)措施的通知》提出，從即日起至10月31日，新疆每天將通過價格監(jiān)測系統(tǒng)報(bào)告煤炭價格情況，繼續(xù)實(shí)施煤炭價格干預(yù)措施。

而近日，包括北京、河北、河南、山西、山東在內(nèi)的全國多地市發(fā)文禁煤。如河南地區(qū)今年“2+26”城市改革禁煤措施中，將鄭州、開封、安陽、鶴壁、新鄉(xiāng)、焦作、濮陽7個城市劃入禁煤區(qū)。鄭州市政府要求自10月1日起，市區(qū)全域禁止生產(chǎn)、銷售、運(yùn)輸、燃用煤炭，實(shí)現(xiàn)無煤化。

此外有消息稱，發(fā)改委近期將組織神華、中煤、冀中能源、山西焦煤等多個企業(yè)及相關(guān)部門召開深化推進(jìn)煤電運(yùn)直購直銷中長期合同座談會，重點(diǎn)研究推進(jìn)電煤直購直銷、中長期合同以及東北等重點(diǎn)地區(qū)今冬明春電煤直購直銷資源銜接落實(shí)等工作。而煤炭直購直銷的目的，既是減少煤炭資源在流通環(huán)節(jié)的滯留數(shù)量和滯留時間，減少中間商利用漲價預(yù)期推高煤價。

再來看看鋼鐵。得益于大規(guī)模去產(chǎn)能，今年以來，鋼價持續(xù)上漲。上半年，A股上市鋼企利潤暴漲三倍。然而在去產(chǎn)能功效面臨被透支的風(fēng)險(xiǎn)時，鋼材的需求出現(xiàn)疲軟跡象，鋼價開始下跌。

據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，今年前8個月，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資累計(jì)同比增速為16.09%，創(chuàng)下近五年來新低。事實(shí)上，今年8月份，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)單月投資增速已下降至11.42%，與上月相比下跌4.4個百分點(diǎn)。

鋼材需求的另一大戶——房地產(chǎn)行業(yè)也出現(xiàn)疲軟跡象。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，今年前8個月，全國房屋新開工面積同比增長7.6%，與去年同期相比，增速下滑了4.6個百分點(diǎn)。此外，鋼材出口量也出現(xiàn)大幅下跌。據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，截至今年8月底，中國鋼材出口量為5447萬噸，同比暴跌28.66%。

鋼材價格開始回落。9月份，鋼價普遍下跌。9月底，螺紋鋼價格為3870元/噸，與上月相比下跌了3.97%，此外，線材價格環(huán)比跌幅也在3%以上。

中泰證券研報(bào)稱，鋼材終端需求恢復(fù)遲緩，因此前期供給收縮激化下的價格上漲，其產(chǎn)業(yè)鏈整體接受程度較為有限，這導(dǎo)致了鋼價回落。

去庫存周期尚未完結(jié)，商品價格仍有支撐

對于后期煤炭價格走勢，廣發(fā)證券煤炭板塊分析師安鵬表示，由于前期價格的快速上漲，煤價國慶前夕出現(xiàn)一定壓力。但其預(yù)測稱，對于動力煤而言，10月-11月將逐步進(jìn)入消費(fèi)旺季，預(yù)計(jì)需求環(huán)比或穩(wěn)中有升，而焦煤方面供應(yīng)預(yù)計(jì)維持偏緊狀態(tài)。

他認(rèn)為，總體來看，各煤種價格在10月中下旬受安全及環(huán)保督查升級的影響下恐難回落。若10月底先進(jìn)產(chǎn)能如期釋放，可能將有小幅回調(diào)，但整體預(yù)計(jì)仍處于高位，下降幅度不會太大。

在煤價處于相對高位運(yùn)行的條件下，今年煤炭上市公司的全年業(yè)績也值得期待。

淡水泉投資一位投資經(jīng)理認(rèn)為，雖然9月期間煤炭、電解鋁等大宗價格出現(xiàn)短暫調(diào)整，但大部分上游企業(yè)的三季度業(yè)績?nèi)匀淮蟾怕氏蚝谩?/p>

“同比去年來說，今年大部分電解鋁企業(yè)、煤炭企業(yè)的出廠價格肯定更高，因此業(yè)績的增長也會和中報(bào)一樣持續(xù)，”上述投資經(jīng)理指出，“不過和一、二季度的區(qū)別在于，三季報(bào)的好看 較大程度上市場已經(jīng)有了預(yù)期。”

該投資經(jīng)理同時表示，在部分上游上市企業(yè)三季報(bào)發(fā)布前，其業(yè)績預(yù)期有可能會被股價所“提前”反映。

中信建投證券分析師李俊松則表示，環(huán)保與供給側(cè)改革帶來的供給驅(qū)動邏輯并未完結(jié)，同時經(jīng)濟(jì)的小幅去庫存周期尚未完結(jié)，兩種邏輯始終支撐著各類商品價格。

（Wind資訊綜合21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道、證券時報(bào)等）