本周，煤價(jià)開(kāi)啟上漲之旅，環(huán)渤海港口發(fā)熱量5500大卡市場(chǎng)動(dòng)力煤實(shí)際交易價(jià)格突破今年之前的最高點(diǎn)(今年1月13日772元/噸)，向更高目標(biāo)挺進(jìn)。產(chǎn)地市場(chǎng)處于“需求緩慢恢復(fù)、庫(kù)存壓力緩解”的過(guò)渡階段，短期煤價(jià)缺乏大幅波動(dòng)動(dòng)力，以穩(wěn)中小幅上漲為主。受中美談判利好黑色系列的影響，部分鋼廠采購(gòu)恢復(fù)，工業(yè)用電拉起，江內(nèi)煤價(jià)率先大漲，帶動(dòng)環(huán)渤海港口市場(chǎng)煤價(jià)格小幅攀升。

大集團(tuán)外購(gòu)價(jià)和港口價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺，部分貿(mào)易商和站臺(tái)發(fā)運(yùn)戶采購(gòu)需求釋放，少數(shù)前期降幅較大的煤礦拉煤車陸續(xù)增多，價(jià)格上漲，且煤礦對(duì)冬儲(chǔ)需求傾向樂(lè)觀，降價(jià)意愿偏低。從需求端看，下游需求已出現(xiàn)邊際回溫，電煤長(zhǎng)協(xié)戶履約節(jié)奏正常，為市場(chǎng)提供基礎(chǔ)支撐。目前，終端電廠以長(zhǎng)協(xié)為主，到港拉煤船舶不少，大部分電廠機(jī)組負(fù)荷維持在60-70%之間，庫(kù)存維持在中高位水平。在長(zhǎng)協(xié)和進(jìn)口的支撐下，大部分下游用戶保持觀望態(tài)度，認(rèn)為當(dāng)前市場(chǎng)供需形勢(shì)相對(duì)穩(wěn)定，沒(méi)有增量采購(gòu)計(jì)劃，僅維持少量剛需的拉運(yùn)。鐵路方面，呼鐵局運(yùn)費(fèi)開(kāi)始下浮，大戶下浮17%，一般客戶下浮10%。大秦線運(yùn)量依然保持在日均130萬(wàn)噸的高位，但本月迎來(lái)7個(gè)小天窗;屆時(shí)，日運(yùn)量將出現(xiàn)小幅下降。

環(huán)渤海港口動(dòng)力煤價(jià)暫穩(wěn)反彈，貿(mào)易商挺價(jià)樂(lè)觀，下游謹(jǐn)慎觀望，制約成交。供需兩端的博弈態(tài)勢(shì)較為明顯，短期市場(chǎng)難有大幅突破。從貿(mào)易端來(lái)看，高企的發(fā)運(yùn)成本為報(bào)價(jià)提供強(qiáng)有力的支持;疊加對(duì)后市價(jià)格走勢(shì)充滿樂(lè)觀，貿(mào)易商普遍保持堅(jiān)挺報(bào)價(jià)，不愿輕易讓利。下游端，則表現(xiàn)得更為謹(jǐn)慎，電廠日耗回落，消耗放慢，終端需求釋放有限，市場(chǎng)詢貨現(xiàn)象偏少;即便有詢價(jià)，下游還盤與貿(mào)易商報(bào)價(jià)也存在一定差距，實(shí)際操作多以觀望為主，這直接導(dǎo)致市場(chǎng)成交氛圍冷清，僅保持零星交易。

四季度，煤礦超產(chǎn)核查和環(huán)保督查等政策將趨嚴(yán)，煤炭產(chǎn)能大幅回升難度較大，煤炭市場(chǎng)將持續(xù)處于供需偏緊狀態(tài)。隨著冬儲(chǔ)階段性補(bǔ)庫(kù)繼續(xù)進(jìn)行，港口船舶運(yùn)力充足，發(fā)運(yùn)量保持高位，港口庫(kù)存并未出現(xiàn)大幅增加。“迎峰度冬”旺季的大背景下，供應(yīng)端延續(xù)收縮形勢(shì)，需求端預(yù)期支撐增強(qiáng);疊加煤炭社會(huì)庫(kù)存過(guò)剩程度減弱，供需形勢(shì)從之前寬松轉(zhuǎn)變?yōu)橹行月云o，煤價(jià)預(yù)計(jì)總體呈現(xiàn)窄幅震蕩上行走勢(shì)。