近期，國內煤炭市場快速走弱，整體行情跌至階段性冰點，產地出貨困難，市場悲觀情緒蔓延。各主產區表現慘淡，降價促銷成為普遍現象，而神華外購價、珠海華南電廠接貨價格也紛紛遇冷，煤炭庫存持續積壓，終端采購意愿偏低，下游市場普遍預計煤價大跌50元/噸左右，即：港口煤價800-820元/噸的下跌預期，行業暫時進入買方主導的弱勢行情。

國際能源價格下行，成為本輪國內煤價走弱的重要外部推手。美國WTI原油價格重回戰事爆發前的價格水平，形成連鎖利空傳導效應。原油價格大幅回落帶動國際海運費大幅跳水，直接壓低進口煤綜合到岸成本。低價進口煤趁機大量涌入國內市場，對國產煤形成強烈沖擊，進一步擠壓國內北港煤的銷售空間，讓本就僵持的國內煤炭市場承壓加重，內外聯動的下跌邏輯清晰明確。

國內需求端全面疲軟，是煤礦賣不動貨的主要內因。電力行業方面，南方汛期降水充足，尚未出梅，水電出力大幅提升，疊加風電、光伏等新能源持續發力，大幅替代火電消耗，火電用煤需求明顯收縮。同時，產地、港口、電廠各環節煤炭庫存均處于高位，電廠依托長協煤穩定保供，完全以消耗自有庫存為主，基本不主動采市場煤。非電行業方面，水泥、建材、化工等產業開工率不理想，企業利潤承壓，對高位貨接受度極低，普遍按需剛需采購，無任何囤貨備料行為。

當前市場博弈加劇，貿易端恐慌情緒蔓延，煤價下行壓力持續放大。目前, 市場定價權完全掌握在下游手中，采購方“買漲不買落”，普遍保持觀望、拖延，靜待煤價跌至谷底再采，倒逼賣家大幅降價促銷。中間貿易商受發運倒掛影響，拿貨意度謹慎，不再主動備貨補庫。同時部分前期高位囤貨的貿易商為規避更大虧損，選擇割肉拋售庫存，進一步引發市場恐慌，加速煤價回落。整體來看，動力煤受長協托底，疊加用煤高峰到來影響，入夏前暴跌至800元/噸以下幾無可能，但依然存在跌至800-820元/噸的合理回調空間的可能。