農歷春節假期，全球金融市場將迎來“超級央行周”。

美聯儲定于當地時間1月29日(北京時間30日凌晨)公布利率決議。市場普遍預期，美聯儲將在此次會議上暫停降息。分析稱，美聯儲主席鮑威爾在新聞發布會上的講話將為未來幾個月的貨幣政策定調。

在美國總統特朗普的施壓下，市場正高度關注美聯儲政策的獨立性。近日，特朗普明確表示將要求美聯儲立即降息，并表示自己比美聯儲更懂利率。這意味著，美聯儲的決策受到政治干預正在成為現實。

除美聯儲以外，歐洲央行、瑞典央行、加拿大央行、巴西央行、南非央行等都將在本周陸續公布利率決議。市場預計歐洲央行、瑞典央行、加拿大央行大概率都會降息25個基點。

美聯儲重磅時刻

農歷蛇年春節假期即將拉開序幕，全球市場關注的重點將轉向美聯儲，其定于當地時間1月29日(北京時間30日凌晨)公布利率決議。

市場普遍預期，美聯儲將在此次會議上維持利率不變，但2025年降息的可能性正在上升。美聯儲理事沃勒此前暗示，2025年上半年或有降息舉措。

據CME“美聯儲觀察”，美聯儲1月維持利率不變的概率為99.5%，降息25個基點的概率為0.5%;到3月維持當前利率不變的概率為71.6%，累計降息25個基點的概率為28.2%，累計降息50個基點的概率為0.1%。

分析稱，盡管美聯儲的貨幣政策聲明可能不會有太大變化，但美聯儲主席鮑威爾在會后的新聞發布會上將為未來幾個月的貨幣政策定調。

PIMCO首席投資官Ivascyn認為，美聯儲需要等待特朗普政策及美國經濟數據的進一步明確，近期多項消費者調查顯示通脹預期回升，表明美聯儲暫停降息的持續時間較長。當前美國股債估值差異已逼近歷史極值，若美聯儲“鷹派”政策推高美債收益率，美股或將承壓。

盡管美國經濟增長面臨諸多不確定性，但目前的數據顯示，美國整體經濟仍顯示出一定的韌性。美國就業市場保持穩定，失業率維持在較低水平，消費者信心和支出也相對穩定。這些因素使得美聯儲在考慮進一步寬松政策時更加謹慎。

另外，通脹的黏性也是美聯儲關注的關鍵因素。盡管通脹率有所下降，但仍高于美聯儲設定的2%目標。黏性通脹意味著，價格調整緩慢，即使經濟增長放緩，通脹也可能維持在較高水平。這使得美聯儲在考慮降息時需要權衡通脹風險。

華爾街還擔憂，特朗普的關稅計劃可能會推高商品價格。當前，通脹預期延續了美國大選以來的大部分漲幅，這可能與特朗普的關稅計劃有關。未來一年的通脹預期中值維持在3.3%，明顯高于去年12月份的2.8%和10月份的2.7%。

特朗普的施壓

作為特朗普上任后的第一次議息會議，市場高度關注美聯儲政策的獨立性。

近日，特朗普明確表示將要求美聯儲立即降息，并表示自己比美聯儲更懂利率。這意味著，美聯儲的決策受到政治干預正在成為現實。

其實，特朗普對美聯儲和貨幣政策的評論并不新鮮。在他的第一任期內，特朗普曾多次公開批評由他提名的美聯儲主席鮑威爾，并討論過將其撤職的可能性。

相比之下，美國前總統拜登在任期內幾乎未公開評論美聯儲。鮑威爾在去年7月曾表示，他已超過兩年未與拜登總統有過交談。

鮑威爾認為，美聯儲獨立性是其職責的重要部分。他此前曾表示：“將央行從政治權力的直接控制中隔離出來，能夠避免因偏袒現任政府而制定不公正的貨幣政策。我們的職責是為全體美國人服務，而不是為某位政治人物或某項特定議題服務。”

需要指出的是，特朗普通過人事任命影響美聯儲政策的能力有限。雖然總統有權提名美聯儲董事會成員，但罷免他們的難度較大。根據1913年的《聯邦儲備法》，只有在“有原因”的情況下，總統才能罷免董事會成員。

鮑威爾曾在去年11月表示，即使特朗普要求他辭職，他也會拒絕。當被問及總統是否有權解雇或降級美聯儲主席時，鮑威爾明確表示，“法律并不允許。”

中泰證券首席經濟學家李迅雷表示，短期看，干預美聯儲并促使其提前降息會推高美國的通貨膨脹。長期看，如果美聯儲喪失獨立性成為常態將動搖美元信用的根基。

超級央行周

除美聯儲以外，歐洲央行、瑞典央行、加拿大央行、巴西央行、南非央行等都將在本周陸續公布利率決議。

其中，歐洲央行的動作備受市場關注。當地時間1月30日，歐洲央行管理委員會將宣布最新的利率決議。

近日，多位歐洲央行官員表示支持進一步降息，其中歐洲央行行長拉加德在進入靜默期前表示，漸進式降息可能會持續，政策制定者有信心通脹率將在2025年達到2%的目標。

這表明，歐洲央行本周降息幾乎已成定局，未來可能還會進一步降息。

隨后，投資者將在歐央行行長拉加德的新聞發布會中尋找新線索。由于決策者對特朗普可能征收的關稅心存疑慮，且對歐元區的通脹風險相對樂觀，因此市場預期，歐洲央行進一步降息的可能性很大。

法興銀行表示，預計歐洲央行將在本周會議上將其關鍵政策利率下調25個基點，使存款利率下降至2.75%。市場普遍預計該行將在3月份再次降息，屆時新的數據和預測將有助于構建有關中性水平的討論。

另外，市場預期，瑞典央行、加拿大央行大概率也將在本周宣布降息25個基點。