國內(nèi)動力煤市場延續(xù) “淡季不淡、震蕩上行” 的強勢格局，呈現(xiàn)煤價全線上漲之勢;標志著市場在傳統(tǒng)消費淡季中，成功擺脫了前期橫盤局面，“強預期” 正逐步轉(zhuǎn)化為“強現(xiàn)實”，價格中樞確定震蕩上行走勢。本周，市場需求不弱，國內(nèi)煤仍受青睞，助推環(huán)渤海港口市場煤價格繼續(xù)小幅爬高。

此輪上漲，源于供應端的確定性收縮、庫存的緩慢回落與成本端的剛性支撐形成共振而引發(fā)的。目前， 大秦線春檢進入最后一周，其影響正從預期全面轉(zhuǎn)為現(xiàn)實。為期近一個月的大秦線春檢導致鐵路日發(fā)運量由滿發(fā)狀態(tài)的130萬噸降至100萬噸，環(huán)渤海港口煤炭調(diào)入量隨之明顯減少，港口去庫有所加快。此外，由于進口煤報價偏高，電廠對環(huán)渤海港口的煤炭采購需求拉高，環(huán)渤海港口煤炭庫存仍存進一步下降的可能。港口庫存的趨勢性下降，不僅緩解了貿(mào)易商的庫存壓力，更強化了其惜售挺價心態(tài)，市場流通的低價優(yōu)質(zhì)資源日益稀缺。與此同時，國際地緣局勢并未緩解，談判未達成共識，局面不明朗，霍爾木茲海峽能否持續(xù)暢通并不確定。進口煤的“價格天花板”效應持續(xù)強化，但國際煤價與高昂的海運費使得進口煤到岸成本與內(nèi)貿(mào)煤價出現(xiàn)嚴重，這使得沿海終端用戶，尤其是部分擔心進口資源不足或補庫不及時的電廠，采購重心被迫轉(zhuǎn)向國內(nèi)市場，為內(nèi)貿(mào)煤價構(gòu)筑了難以擊穿的底部支撐。

煤價上漲高度與持續(xù)時間，受傳統(tǒng)需求淡季的剛性約束，華南地區(qū)氣溫再次回落至30攝氏度以下，民用電負荷回落。市場的結(jié)構(gòu)性支撐主要來自：因缺乏中高卡優(yōu)質(zhì)資源，部分沿海電廠準備在四月底和五月份，對環(huán)渤海港口市場煤進行招標采購;而化工、建材等非電行業(yè)正處于 “銀四” 生產(chǎn)旺季，對中高卡動力煤的剛性需求也在持續(xù)釋放。此外，部分電廠入夏前備煤，以及新興產(chǎn)業(yè)快速擴張和煤化工產(chǎn)業(yè)開工率大幅提升，導致沿海部分省市電力負荷和能源消耗不降反增，為煤電提供了更大的出力空間。盡管仍處于電煤消費淡季，但下游終端企業(yè)采購積極性不減，環(huán)渤海港口錨地及預到船舶數(shù)量可以滿足裝船需要，對市場煤價格存在強有力的支撐。