前期煤價(jià)快速上漲后，下游接受度有限，采購積極性回落。但目前進(jìn)口煤價(jià)格高企，部分地區(qū)電廠庫存水平不高，大部分用戶對后市需求仍有預(yù)期，整體持樂觀態(tài)度。預(yù)計(jì)本周煤價(jià)先漲后穩(wěn)，本周后半程至下周，煤價(jià)存在下跌空間，但跌幅有限。

環(huán)渤海港口動(dòng)力煤市場走勢趨穩(wěn)，下游觀望情緒漸濃，實(shí)際成交氛圍轉(zhuǎn)冷。港口調(diào)進(jìn)調(diào)出數(shù)量接近，庫存穩(wěn)定，下錨船均在兌現(xiàn)長協(xié)，煤價(jià)繼續(xù)上漲驅(qū)動(dòng)力不足，市場報(bào)價(jià)維持高位堅(jiān)挺。目前，詢貨雖有減少，少量賣家著急出貨，短期市場流動(dòng)性也有承壓，但大部分貿(mào)易商對旺季需求仍持有樂觀預(yù)期，降價(jià)銷售意愿不足，煤價(jià)很難出現(xiàn)大幅上漲。

利好因素如下：首先，環(huán)渤海港口庫存增加不多。大秦線恢復(fù)后，長協(xié)及市場煤發(fā)運(yùn)量源源不斷;但需求端并不弱，除了封航影響靠船以外，其余時(shí)間呈供需雙高走勢，港口庫存回升緩慢，為煤價(jià)上漲提供一定支撐。其次，需求存在支撐。節(jié)后，終端補(bǔ)庫需求有集中釋放預(yù)期，環(huán)渤海港口優(yōu)質(zhì)資源偏緊，船等貨現(xiàn)象依然存在?；ぁ⒔ú牡刃袠I(yè)盈利修復(fù)，開工率維持高位，對優(yōu)質(zhì)動(dòng)力煤的剛性采購需求持續(xù)，對沖了電煤需求季節(jié)性回落。再次，能源替代效應(yīng)。當(dāng)前國際局勢不明朗，催化煤炭替代性需求預(yù)期，周邊國家及我國沿海地區(qū)地區(qū)部分燃?xì)獍l(fā)電機(jī)組已陸續(xù)停機(jī)，電力市場對新能源及火電的依賴性增強(qiáng)，電廠補(bǔ)庫將為煤價(jià)提供上漲基礎(chǔ)。四是進(jìn)口補(bǔ)充有限。中東地緣局勢持續(xù)緊張、印尼出口稅調(diào)整、國際海運(yùn)價(jià)高位運(yùn)行，尤其印尼進(jìn)入雨季且執(zhí)行DMO政策，外礦報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，發(fā)運(yùn)到中國市場的現(xiàn)貨偏少，進(jìn)口補(bǔ)充作用十分有限。導(dǎo)致進(jìn)口煤到岸成本持續(xù)高企，內(nèi)外貿(mào)煤價(jià)倒掛局面難以扭轉(zhuǎn)，進(jìn)口對市場的補(bǔ)充作用減弱。

利空因素依然存在：首先，面臨政策調(diào)控壓力。上級主管部門在煤炭供給側(cè)和需求側(cè)兩端發(fā)力，反復(fù)強(qiáng)調(diào)能源安全是重中之重，嚴(yán)控能源消費(fèi)不合理增長。在政策背景下，煤價(jià)超預(yù)期行情大概率受限制。其次，隨著階段性采購補(bǔ)庫告一段落，市場緊張將初步緩解，部分電廠招標(biāo)減少，有望緩解港口庫存緊張局面，對煤價(jià)支撐力度減弱。再次，隨著國內(nèi)煤價(jià)的上漲，接近進(jìn)口煤價(jià)格，將促使環(huán)渤海港口市場煤競爭力下降。