11月以來，動力煤期貨主力合約1405經(jīng)歷了一波上沖行情，目前圍繞590元/噸一線高位寬幅振蕩。國際三大煤炭出口港口中，澳洲紐卡斯?fàn)柛蹌恿γ簝r格下跌，其他兩港煤價均在連跌之后上漲。從10月份至今，環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)上升勢頭迅猛，動力煤價格見底反彈形態(tài)確立。

進口量持續(xù)下滑，煤炭運力保持平穩(wěn)

10月份，我國煤炭進口量約2460萬噸，環(huán)比減少約100萬噸，延續(xù)了8月以來的下跌態(tài)勢。7月初至9月底，我國沿海地區(qū)航運價格持續(xù)上漲，這也導(dǎo)致進口煤逐漸失去價格優(yōu)勢，貿(mào)易商采購重心向內(nèi)貿(mào)煤炭偏移。澳洲紐卡斯?fàn)柛?0月出口至中國動力煤200萬噸，環(huán)比下跌23%，是近5個月來最低值。據(jù)往年同期數(shù)據(jù)顯示，四季度我國煤炭進口量通常處于相對高位。受年度合同集中兌現(xiàn)影響，11、12月的煤炭到岸量會顯著增加。預(yù)計2013年全年我國煤炭進口量將突破3.1億噸。從煤炭運輸方面來看，10月份全國鐵路煤炭發(fā)運量2億噸，同比增加1378萬噸，增長7.4%。整體來看，煤炭運輸平穩(wěn)增長，不論是鐵路運輸還是港口運量均在穩(wěn)步上升。

工業(yè)用煤出現(xiàn)增長，提振煤炭需求

以水泥行業(yè)為代表的建筑行業(yè)耗煤量占到動力煤需求的20%，有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，水泥行業(yè)耗煤呈逐年增長的趨勢，并且從往年經(jīng)驗來看，年底的增長也是極為可觀的。預(yù)計11、12月，水泥行業(yè)用煤還將繼續(xù)呈上升趨勢。

另外，10月我國電解鋁產(chǎn)量大增，而直流電作為電解鋁(原鋁)生產(chǎn)中不可或缺的因素也呈現(xiàn)上行趨勢，這一現(xiàn)象與我國第三季度工業(yè)生產(chǎn)的回暖有關(guān)，但是行業(yè)整體的產(chǎn)能過剩依然存在，預(yù)計電解鋁在11、12月會出現(xiàn)小幅增長，對工業(yè)用電需求能夠起到一定的提振作用。

目前動力煤第一輪冬儲基本結(jié)束，各大電廠庫存也在穩(wěn)步增長，與此同時，山西省煤炭庫存和以秦皇島港為代表的港口庫存下降迅猛。港口煤價漲幅進一步擴大，并且價格上漲范圍從此前的低熱值煤種擴大到中、高熱值煤種。另外，各大煤炭企業(yè)為了即將開始的年底煤電企業(yè)談判造勢，紛紛提高煤價，也給現(xiàn)貨市場帶來了強大的上行動能。而由于航運費等因素，國際煤價也在不斷攀升，同時提振了國內(nèi)煤炭市常再加上季節(jié)性的利好因素，動力煤現(xiàn)貨易漲難跌。

從盤面看，1405合約輕松突破前高后，上行動能減弱，開始維持高位區(qū)間振蕩走勢。隨著現(xiàn)貨價格的拉漲，動力煤期現(xiàn)價差有進一步縮小的需求，預(yù)計12月動力煤期貨主力合約價格將主要圍繞600元/噸關(guān)口寬幅振蕩。