時至末伏，南方大部主要城市繼續(xù)保持27-36攝氏度高溫，預(yù)計華東地區(qū)高溫天氣持續(xù)到八月底，而華南地區(qū)高溫將持續(xù)至九月上旬。由于補充及時，電廠存煤可用天數(shù)還在安全線水平。此外，長協(xié)和進(jìn)口煤貨源保障充裕、以及“買漲不買跌”心態(tài)影響下，下游對高價市場煤的采購意愿持續(xù)疲軟，運輸需求釋放稀少;但由于煤炭調(diào)進(jìn)也不多，環(huán)渤海港口庫存相對穩(wěn)定。

上周，環(huán)渤海港口行情低迷依舊。在高庫存加持下，用戶緩購壓價意愿強烈，北上派船稀少。同時，非電行業(yè)也尚未全面啟動開工備產(chǎn)，對市場煤的需求及煤價的接受度不高，環(huán)渤海港口下錨船數(shù)量依舊在低位水平。本周一，港口市場延續(xù)偏弱走勢，市場交易活躍度不高，貿(mào)易商報貨積極，成交價格僵持。“迎峰度夏”接近尾聲，需求沒有明顯好轉(zhuǎn)，部分看不到漲價希望的貿(mào)易商正在加快出貨。本周前半程，煤價仍有小幅回落可能。但隨著貿(mào)易商發(fā)運的減少，環(huán)渤海港口繼續(xù)去庫，一旦有需求拉起和采購增加，港口煤價隨時都有可能止跌企穩(wěn)。

沿海煤炭市場低迷行情已持續(xù)數(shù)周，但煤價跌幅有限;從7月12日至今，港口煤價只下跌了14元/噸，這也顯示了市場的韌性和需求的剛性。目前，在港口發(fā)運成本較高的情況下，煤價繼續(xù)下跌的空間很小，但短期內(nèi)也無大漲可能。后續(xù)需要關(guān)注的是電廠階段性補庫情況以及化工、建材等行業(yè)的復(fù)產(chǎn)復(fù)工情況。化工行業(yè)對于供應(yīng)端不存在擔(dān)憂，庫存控制維持常規(guī)水平，無大規(guī)模集中補庫行為。水泥的復(fù)工更多的需要看專項債的發(fā)行速度，若是仍繼續(xù)保持偏低水平，那么“金九銀十”的水泥需求很可能會像三四月份一樣低迷。

綜合分析，今年三伏天，終端用戶去庫還是有點慢，社會庫存較去年同期偏高。盡管沿海八省電廠存煤同比減少110萬噸，但接卸港庫存同比高3%，環(huán)渤海港口庫存同比高40萬噸。本周，盡管煤價下跌風(fēng)險依然存在，但下跌幅度大概率收窄。下周，非電開工旺季備貨期以及電廠補庫周期到來之際，動力煤價格有望迎來年內(nèi)重要的反彈階段。盡管下游有進(jìn)口煤強勢補充，壓制了煤價上漲高度，但夏末和秋季的市場行情依然值得期待。