噴吹煤作為冶金用煤的一個小眾品種，全國用量約在1.3-1.4億噸。它看似簡單，卻構成復雜，包括無煙噴吹煤、貧瘦噴吹煤、煙噴煤等不同產品，甚至蘭炭、焦沫等也可經加工后部分摻配噴吹煤。噴吹煤的用量取決于鋼鐵生產中生鐵的產量，我們國家鋼鐵長流程生產占90%以上，噴吹煤是不可或缺的燃料之一，一般每生產一噸鐵需要噴吹煤150-180公斤，增加噴吹煤可以減少焦炭用量來降低成本。

近年來鋼廠為降低成本，優化了磨機的性能，一直被業界認可衡量噴吹煤優選指標的哈氏可磨系數(HGI)也失去了性價比優勢。由于鋼廠有了更多的選擇，加之黑色系市場下行，進口無煙煤大量涌進，使得國內噴吹煤價格大幅下降，2023年無煙煤樣本企業噴吹煤價格年內下跌38%，成為黑色系中最弱的產品之一。今年一季度噴吹煤延續了上年的趨勢，再度大幅走低。截至3月末，主流品種價格收報于1030-1050元/噸，較年初下跌160-210元/噸。

噴吹煤的走勢與鋼鐵行業息息相關。一季度鋼鐵行業走勢低迷，鐵水日常維持在220萬噸的低位，拖累鋼鐵原燃料價格大幅下降，焦炭八輪下跌累計800-880元/噸，主焦煤下降500-600元/噸。另外港口動力煤價格不斷回落，鋼廠傾向于增加煙噴煤來降低成本，畢竟煙噴煤比無煙煤噴吹煤價格相差280元-330元/噸。進入4月中旬以來，鋼價企穩，焦炭三輪上調300-330元/噸，焦煤價格漲200元/噸以上，相關產品價格均出現上行走勢，給了噴吹煤上調價格的機會。最近，長治、晉城、陽泉等無煙煤主產區，市場噴吹煤價格開始上漲。4月20日，沁和能源城西噴吹煤上調10元/噸，掛牌1090元/噸;長治屯留地區潞安郭莊礦競拍噴吹原煤(Q≥5500，M≤8，S≤0.5，A≤28，HGI75)1.5萬噸，起拍價890元，且全部成交均價952元。4月23日，唐山遷安九江招標采購噴吹煤，無煙噴吹(A11，V10，S0.85，M10，HGI58，Q7600)1170，較上期4月19日價格漲10元/噸。

從進口看，今年一季度，我國累計進口無煙煤293.9萬噸，同比下降39.8%，也是煤炭進口唯一同比減量的品種，其中俄羅斯進口量減少是主要原因。營口鲅魚圈港是俄煤的集散地，目前港口噴吹煤價格1250-1280元，比一個月前上漲80-100元，以1250元成交為主，港口庫存40萬噸，處于中游水平。

噴吹煤能否持續走強?要關注鋼鐵市場的變化以及相關焦炭、焦煤的走勢，以及進口無煙煤量。目前，焦炭上漲了三輪300-330元，第四輪提價也在節前啟動，焦煤價格維持1950-2000高位，鐵水日產達到228萬噸，預計還有一定的提升空間至230萬噸，對噴吹煤價格將是穩定的支撐。據此分析，噴吹煤價格將有望穩步上漲。