終端電廠負荷偏低，在現(xiàn)有庫存及長協(xié)拉運支撐下，基本滿足電廠發(fā)電用量，市場煤維持剛需采購。下游客戶詢貨問價有限，貿(mào)易商報價維持上探，捂貨惜售情緒仍在，市場實際成交有限。對于后市預期，上旬有少許非電采購支撐;中旬，迎來采購“暫歇期”，煤價或將停下來“歇歇腳”，滯漲企穩(wěn)后還要回歸上漲通道。下旬，下游電廠執(zhí)行補庫計劃，需求有所釋放，對市場有支撐，后期煤價仍會維持上行趨勢。

五月份，受國內主產(chǎn)地安全和環(huán)保檢查趨嚴等因素影響，上游資源供給延續(xù)量緊價高狀態(tài)。而經(jīng)過四月份的一輪去庫，貿(mào)易商在手低價貨源已然不多，貿(mào)易商囤貨卻受制于發(fā)運倒掛及產(chǎn)地煤源緊張，發(fā)運量很小，且環(huán)渤海港口低成本的貨源趨緊。同時，因臨近“迎峰度夏”用煤旺季，疊加中東地緣局勢，國際煤價保持堅挺，導致國內進口成本居高不下、市場低價貨源難尋，國內賣方對電力企業(yè)夏季之前內貿(mào)煤備貨需求增加抱有期待。五月份，非電行業(yè)大部分時間尚處旺季，剛需采購有釋放，或為大貿(mào)易商聯(lián)合挺價增添底氣，繼而助推五月環(huán)渤海港口現(xiàn)貨煤價總體保持震蕩后再次探漲走勢。

但是，不利因素依然存在，五月上中旬，全國尚未完全入夏，風、光、水等清潔能源亦處最佳發(fā)電時節(jié)，終端煤耗難有超季節(jié)性表現(xiàn)，沿海八省電廠日耗持續(xù)偏低。疊加主力電廠庫存同比高位、長協(xié)供應穩(wěn)定，因而除非市場煤價格優(yōu)勢明顯，否則其對現(xiàn)貨補庫動力依舊不強。而非電企業(yè)雖有一定備產(chǎn)剛需釋放，但因生產(chǎn)旺季結束在即、行業(yè)開工情況不及歷年同期，其現(xiàn)貨采買規(guī)模及持續(xù)性預期有限。五月份，環(huán)渤海港口總體需求不宜高估，故而將壓低煤價整體反彈空間，且可能在下周進入補庫暫歇期，煤價短時回調。

下旬，需求依然不弱，煤價仍有再次止跌反彈可能。首先，上級主管部門要求加快推進實施設備更新和消費品以舊換新、發(fā)行超長期特別國債支持國家重大戰(zhàn)略實施和重點領域安全能力建設等重大部署，宏觀經(jīng)濟的預期持續(xù)改善，動力煤消費總量需求有保障。其次，南方天氣轉熱，民用電負荷拉起;疊加工業(yè)用電復蘇，電廠日耗增加，用戶采購積極性提高。再次，進入傳統(tǒng)旺季，印度等國家采購增加，進口煤加快分流，國際煤價上漲，在一定程度上支撐國內煤價保持上漲模式。