? 近期動力煤市場呈現(xiàn)“高供應(yīng)、低需求”的運行特征，價格承壓持續(xù)陰跌。

截至11月11日，“CCTD環(huán)渤海動力煤現(xiàn)貨參考價”5500K、5000K、4500K三個規(guī)格品分別收于851、753、661元/噸，周環(huán)比下跌4、2、2元/噸，同比下跌108、87、62元/噸。

下半年以來，全國原煤產(chǎn)量增速持續(xù)提升，1-9月份累計增速0.6%，為年內(nèi)首次由負(fù)轉(zhuǎn)正，累計產(chǎn)量則為34.76億噸。而據(jù)CCTD調(diào)研，10月以來晉陜蒙442家煤礦周均產(chǎn)能利用率為83.3%，高于9月份平均水平，煤炭產(chǎn)量仍延續(xù)增長態(tài)勢。

伴隨著煤炭產(chǎn)量的提升，中下游環(huán)節(jié)的庫存也在增加。中轉(zhuǎn)港方面，大秦線檢修結(jié)束后，環(huán)渤海港口調(diào)入持續(xù)保持在較高水平，推動庫存持續(xù)上升。CCTD監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，目前環(huán)渤海主要港口煤炭庫存已經(jīng)達(dá)到2704萬噸，較10月初增加314.5，增幅達(dá)13.2%，其中，個別港口由于庫存壓力較大，已經(jīng)階段性采取疏港措施。下游方面，由于沿海區(qū)域工業(yè)負(fù)荷提升較為有限，疊加時間上仍處于季節(jié)性消費淡季，因此庫存也在持續(xù)上升，目前CCTD樣本終端動力煤庫存已高出去年同期4.4%。

與高供應(yīng)對應(yīng)的則是下游的低需求。由于終端庫存充足，加之有長協(xié)煤和進(jìn)口煤的穩(wěn)定兌現(xiàn)，以及短期市場預(yù)期仍相對偏弱，因此對市場煤的采購態(tài)度表現(xiàn)消極，少量詢貨也壓價十分明顯。目前環(huán)渤海主要港口錨地船舶數(shù)持續(xù)保持在50艘以下的歷史極低水平，市場交投冷清可見一斑。

短期來看，沿海區(qū)域氣溫仍較為適宜，電煤日耗難有明顯提升，而冬季環(huán)保、用能約束下，水泥等部分非電工業(yè)也逐漸啟動錯峰停產(chǎn)，低需求對煤炭市場的壓制仍將持續(xù)。不過，由于流通環(huán)節(jié)囤煤成本普遍較高，加之旺季也在逐漸臨近，因此雖然現(xiàn)階段現(xiàn)實面的壓制較為明顯，但是多數(shù)貿(mào)易商仍存在博弈后市的心態(tài)，也沒有低價出貨的意愿，預(yù)計環(huán)渤海5500大卡動力煤在850元/噸一線仍有明顯抵抗。