近期，印尼煤炭價格弱勢運行，需求端表現偏弱是直接原因，印尼煤的兩大買家中國和印度需求均有限。具體來看，中國國內電廠和港口庫存均較為充足，下游補庫不及預期，此外，進口煤價格優勢收縮甚至倒掛，進一步抑制終端進口煤采購意愿。印度雖遇高溫用電上升，但本土煤炭優先供給電廠，本土煤性價比高于進口煤，疊加雨季來臨，采購商持續觀望。而隨著天然氣性價比顯現，東南亞及東北亞動力煤市場交投也逐漸冷清。

印尼3800大卡動力煤與國內3800大卡動力煤價格對比

印尼4500大卡動力煤與國內4500大卡動力煤價格對比印尼煤供應端來看，由于本國電廠煤炭缺口較大，7月礦企優先保障本土電廠內銷，出口優先級下調，中小礦企配額不足、大型煤企產量分流國內。雖然長期來看印尼持續分流煤炭內銷，出口供給收緊將對煤價形成遠期支撐，但短期缺乏實際成交，礦商只能被動下調報價。因此，在需求整體偏弱的情況下，供應收緊對價格的托底作用有限。

根據印尼統計局(BPS)最新數據，5月份，印尼煤炭出口量在前一月的基礎上明顯回升，但同比仍維持下降趨勢。5月份，印尼煤炭出口量為4049.3萬噸，同比下降6.0%，月環比增長8.5%。累計來看，2026年前5月印尼煤炭出口總量為1.92億噸，同比下降8.3%。

印尼分月煤炭出口量同比情況

分月來看，今年印尼煤炭出口量始終不及去年，主要是受政策影響。今年年初，印尼政府計劃把2026年煤炭產量目標從去年實際產量的7.9億噸減少到6億噸，同時把國內供貨比例從25%提到30%。但到了6月中旬，印尼能礦部正式宣布，短期內不會出臺全新煤炭出口限制政策，當前重點是通過落實既有監管規定，保障國有電力公司(PLN)的供應需求。同時，7月啟動生產配額(RKAB)修訂申報，截至7月31日，所有持證煤礦可提交增量申請;能礦部無明確審批時限，增量額度分批批復、總量嚴格管控。但是增量要優先匹配DMO 國內保供義務，企業必須足額完成25%國內保供、后續30%保供目標，否則不予新增配額。因此，市場一致預判整體新增額度十分有限，中小礦企配額增量極少，大型合規煤企增量空間相對更大，但不會突破去年實際產量。

短期來看，印尼煤炭生產配額調整對市場影響有限，印尼煤價的主要影響因素仍在于需求端表現。值得注意的是，近期廣西持續性暴雨，流域內多條河流維持超警戒運行狀態，干擾沿海港口船舶作業效率與內河煤炭中轉流通，華南地區港口庫存或將繼續走高，進一步拖累進口煤市場預期。