印度是俄羅斯煤炭的主要買家之一，今年1-5月，印度從俄羅斯進口的動力煤數量增加了16%。但與此同時，印度同期動力煤進口總量下降了12%。

據BigMint數據顯示，今年1月至5月，俄羅斯對印度的動力煤出口量同比增長16%，達到370萬噸，在印度煤炭供應國中排名第四，前三名分別是印度尼西亞(3690萬噸)、南非(1440萬噸)和美國(610萬噸)。就增長速度而言，俄羅斯排名第二，僅次于澳大利亞。澳大利亞對印度的煤炭出口量增長了40%，達到180萬噸。

這是印度自2022年以來的煤炭進口最低水平。分析師指出，盡管電力需求峰值創下歷史新高，但可再生能源發電量增長22%至1300億千瓦時，顯著降低了煤炭需求。燃煤發電量增長2%至5790億千瓦時。分析師表示，3月至5月，印度電廠煤炭庫存下降16.6%至4920萬噸，但仍比去年同期高出5%。

BigMint還將進口量下降歸因于海運煤炭價格上漲，而海運煤炭價格上漲則是因為運費上漲。據NEFT Research報道，6月中旬，印度熱值5500千卡的動力煤價格為120.30美元/噸(含運費)。自年初以來，價格已上漲38.8%，同比上漲47.9%。折扣(10-18%)被認為是俄羅斯煤炭保持競爭力的關鍵。

俄羅斯價格指數中心(PIC)預計，2026年1-5月俄羅斯煤炭出口總量將達到8510萬噸。此前預計的出口總量為8130萬噸，這意味著出口量同比增長4.7%。據PIC統計，2026年1-5月的出口量中，約36%銷往中國，超過17%銷往印度，14%銷往韓國。PIC主任葉夫根尼·格拉喬夫指出，冶金煤和煤粉(PCI)在對印出口中占相當大的比例。他解釋說，這類煤炭占比高是因為簽訂了長期合同，采用公式定價，在印度，公式定價比現貨價格更具吸引力。

然而，這位專家補充道，增長的可能性很大程度上取決于中東的地緣政治局勢：停止敵對行動以及霍爾木茲海峽的長期開放。“如果這些條件無法滿足，最有可能出現的情況不是增長，而是出口停滯，”科托夫先生說道。BigMint指出，海峽開放和油價下跌應該會降低運費。與此同時，他們補充說，印尼煤炭供應有限，以及該國政府是否會收緊煤炭出口管制存在不確定性，這些因素將支撐煤炭價格。

盡管出口增長，俄羅斯煤炭產量仍面臨壓力。今年1月至5月，俄羅斯煤炭產量下降5%，至1.767億噸，主要原因是庫茲巴斯地區的產量下降5%，至7750萬噸。雅庫特共和國、克拉斯諾亞爾斯克邊疆區和伊爾庫茨克州的煤炭產量也有所下降。分析人士認為，俄羅斯煤炭企業正受到物流成本上升、盈利能力下降、融資渠道有限以及盧布走強等不利因素的影響。他們認為，產量下降可能表明俄羅斯煤炭出口增長已接近極限。